PE的婚姻风控：土豆赶集创始人搅扰今日资本

土豆网、赶集网、真功夫创始人婚变纠纷搅扰今日资本，业界激荡“选股”新标准。

“选人是门艺术，除了做调研看数据，还离不开直觉。女性的直觉特准，所以我总能投对人。”这是今日资本创始人徐新的生意经。

如今，这番话听起来如同恋人海誓山盟后的决绝分手般戏谑。

这位一手“捧红”丁磊的伯乐不曾预见，土豆网(TUDO.NASDAQ)、赶集网和真功夫这三家今日资本投资的企业均在IPO前遭遇创始人“婚变”。

“投资前要约谈创始人老婆”，《第一财经日报》记者此前听闻的这句来自风投界的调侃似乎越来越接近真相。

有媒体报道称，徐新已经规定，对准备投资的公司，凡是老板已婚的，要访谈其老婆。

昨天，本报记者就此致电徐新求证“新规”，对方手机均处于未接听状态。

一位外资基金合伙人向本报记者表示，这条规矩还是形式大于内容，在实际操作时有一定的难度。

“婚姻风控”是否靠谱见仁见智，但折射了当前PE行业对于未来投资前景的慎行。

清科研究中心数据显示，2011年，中国PE(私募股权投资基金)市场共发生退出案例150笔，其中并购退出7笔、管理层回购方式退出1笔及其他方式退出2笔，显示PE退出方式的多元化。

“赶集”婚变

一向快人快语的徐新已经久未在公开场合露面。

本报记者最近一次见她还是在2009年年末的一次行业活动上，徐新依旧自信地在台上讲述着她的徐式投资风格，“风险投资是个靠眼光赚钱的行业，要挑对行业，更得挑对人。”

事实证明，婚姻并不像财务报表。

真功夫，这个徐新曾经挂在嘴边的得意项目已经深陷家族内讧。

2006年9月，真功夫创始人蔡达标与潘敏峰协议离婚，后者是企业另一位创始人潘宇海(真功夫副总裁)的姐姐。

2007年，在引入3亿元风险投资之后，蔡达标欲发起“去家族化”举措，为上市扫清障碍，由此引发一系列内讧。

公开资料显示，广州警方于2011年3月对真功夫创始人蔡达标等人涉嫌经济犯罪一案开展侦查。

2011年4月22日，蔡达标被捕。

然而，双方的纷争并未就此停息。

据本报今年1月报道，真功夫内斗再升级，蔡达标被指涉嫌非法侵占公司资产3600万元。

真功夫上市之路搁浅，今日资本也捏了把汗。

本报获得的一份《真功夫餐饮有限公司股权转让及后续事宜框架协议》复印件显示，在蔡达标被查前的2010年9月18日，蔡达标、今日资本投资(香港)有限公司、潘宇海之间签署了一份股权转让协议。

截至协议签署日，真功夫注册资本为1.02亿元，其中今日资本方面持有真功夫3%的股权。

PE愿意看到的是企业“赶集”IPO，而不是“赶集”婚变。

本周，赶集网创始人杨浩然的离婚系列诉讼再度发酵，有律师分析，如果杨浩然在股权纠纷案中败诉，赶集网未来上市可能受挫。

根据2011年5月6日赶集网披露，其第三轮融资规模为7000万美元，投资方为今日资本与红杉资本。

土豆网是徐新又一个得意项目。

土豆网在上市前曾经历五轮融资，在其2007年4月完成的第三轮融资中，今日资本是主要参与方之一。

2010年11月，土豆网向美国证券交易委员会(SEC)递交了上市申请，然而，土豆网创始人王微的离婚财产纠纷打乱了IPO进程，直到双方达成和解后，土豆网于2011年8月17日在纳斯达克上市。

土豆网招股书显示，上市后，今日资本持股比例为3.8%。

1月18日，土豆网收盘价为11.7美元，较29美元的发行价以及首发日收盘价格25.56美元下跌过半。