游戏宴港交所开席:云游、博雅、IGG各有千秋

[提要]  最近一个月香港资本市场迎来游戏盛宴,三家游戏公司云游控股(484.hk)、IGG(8002.hk)、博雅互动(434.hk),先后登陆香港联交所的主板和创业板。云游控股(484.hk)依托自有的页游平台91wan,在用户数上略多于IGG,截至6月30日的每月活跃用户有750万,超过1.79亿注册账户。

  原标题:游戏宴香港开席 三新股各有千秋

原标题:游戏宴香港开席 三新股各有千秋

云游控股(0484.hk)截至6月30日共有22款游戏,前五款游戏的收入占到总营收的52%。其中《醉西游》和《凡人修真》分别被中国游戏产业年会评为“2012优质网页游戏”、“2012年最受欢迎网页游戏奖”。去年刚推出的《风云天下》广受欢迎,在8月份单月的收入超过1780万港元。

2013年注定是游戏股的爆发之年,无论是日本网游公司Gung-Ho年内最高60倍的涨幅,亦或是大家熟悉的掌趣科技(300315.sz)高达220亿人民币的市值,都让国人对游戏股垂涎三尺。最近一个月香港资本市场迎来游戏盛宴,三家游戏公司云游控股(484.hk)、IGG(8002.hk)、博雅互动(434.hk),先后登陆香港联交所的主板和创业板。

PK一:公司规模

IGG(8002.hk)是一家全球性的游戏开发商,北美和欧洲的收入占到40.2%和23.2%。,根据Google play9月底统计, IGG手游销售额名列全球第九,最新市值41亿港元。但是最近两年受累于优先股的公平值亏损,报表上尚未实现盈利。

云游控股(484.hk)总部位于广州,以2012年净收入计,页游市场份额为24%,今年中期净利润为1.95亿港元,最新市值为70亿港元。拥有中国排名前十的页游发行平台——91wan,游戏研发和游戏发行的收入比例为66%和34%。

博雅互动(434.hk)是深圳的游戏公司,目前市值44亿港元,今年中期利润为1.31亿港元。2008年开始发开棋牌类游戏,现已成为棋牌类手游的行业龙头。据App Store统计,2012年棋牌类手游收入排名中,博雅在中国、泰国均名列第一。

PK二:主要游戏产品

IGG(8002.hk)截至5月31日共有30款游戏,17款為MMORPG,主打游戏有《星际文明II》、《德州扑克至尊版》、《神之翼》及《众神之战》等四个。其中《神之翼》和《德州扑克至尊版》两款游戏的收入同比2012年已有了大幅增长,另外两款游戏则同比略有颓势。

云游控股(484.hk)截至6月30日共有22款游戏,前五款游戏的收入占到总营收的52%。其中《醉西游》和《凡人修真》分别被中国游戏产业年会评为“2012优质网页游戏”、“2012年最受欢迎网页游戏奖”。去年刚推出的《风云天下》广受欢迎,在8月份单月的收入超过1780万港元。

博雅互动(434.hk)截至6月30日共有16款游戏,其中13款是棋牌类游戏。而最为核心的游戏当属《德州扑克》,上半年营收2.75亿港元,占总营收89.1%。并在今年被全球移动互联网大会评为“appAttack Selected Top 50 apps”。博雅这款核心游戏和IGG的主打游戏《德州扑克至尊版》同为竞争关系,但收入几乎是对方的10倍。

PK三:游戏用户数据对比

IGG(8002.hk)拥有超过7000万个注册账户,截至5月31日的每月活跃用户有610万,其中手游的每月活跃用户337.9万,占比55%。IGG在招股书中公布了页游、端游、手游各项的ARPDAU(用户日平均收入),分别是2.4港元、2港元、0.62港元。但未公布平均月付费用户和ARPU(用户月平均收入)的数据。

云游控股(484.hk)依托自有的页游平台91wan,在用户数上略多于IGG,截至6月30日的每月活跃用户有750万,超过1.79亿注册账户。平均月付费用户75.8万,ARPU为105.6港元。

博雅互动(434.hk)自2008年10月开始推出《德州扑克》以来,共积累3.49亿注册玩家。每月活跃用户2100万人,页游和手游的每月活跃用户分别是710万和1390万。平均月付费用户68.8万,ARPU为95港元。

由此可见,博雅互动(434.hk)在玩家总数和每月活跃用户比其他两家的总和都高,并且每月活跃用户中手游占比高达66%,为三家之最。但云游控股(484.hk)在付费用户转化率和ARPU上则稍稍占优。

PK四:未来发展策略

激进型IGG(8002.hk)。 IGG将超过80%的研发人员都编入了手游开发组,今年四季度推出的6款游戏均是手游。预计明年中国的手游销售将破百亿人民币,空间巨大。然后手游因为低门槛、低黏性的特点使得竞争会很残酷,或许IGG将利用其多年的研发优势带来惊喜。

进取型云游控股(484.hk)。云游控股由于旗下拥有页游平台91wan,未来将以游戏发行和研发两者并重的策略。研发上也是保持均衡性,计划于明年开发24个游戏,页游和手游各12款。

稳健型博雅互动(434.hk)。博雅将借鉴《德州扑克》的成功模式,继续专注于优势领域棋牌类游戏开发和运营,并计划用30%的募集资金用作游戏的推广,伺机收购同行及小型社交平台。 (作者系安信国际中国区投资咨询主管、香港证券持牌人)

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