花旗维持百度买入评级 上调目标价至175美元

[导读]花旗分析师尤其看好百度应用商店的商业化潜力,认为百度将可在移动业务中取得更高的利润率。

腾讯科技 瑞雪 10月17日编译

花旗集团分析师李牧之、拉维·萨拉特(Ravi Sarathy)和格莱格里·赵(Gregory Zhao)今天发布研究报告,将百度(纳斯达克证券交易代码:BIDU)的股票评级维持在“买入”(Buy)不变,同时将其目标价上调至175美元,较百度当前股价高16%。

报告指出,百度成功实现了从个人电脑向移动平台的过渡,并预计到2015年百度来自于移动业务的营收在总营收中所占比重将会达到28%。在第二季度中,百度营收有10%左右来自于移动业务。

这三名分析师在报告中称:

“我们将2014财年和2015财年百度移动营收在总营收中所占比重的预期分别从此前的18%和22%上调至21%和28%,主要由于:1)流向百度移动搜索应用的移动搜索量正在增长;2)百度和百度联盟平台上的移动广告位正在增加;3)移动增值服务(VAS)等非搜索业务营收令百度的总营收增加了3%到4%。”

根据花旗集团的估测,移动搜索目前在百度有机搜索流量中所占比例已经达到了三分之一左右,每日移动搜索查询请求总量约为5亿次。

花旗分析师尤其看好百度应用商店的商业化潜力:

“应用商店是‘新的浏览器’。通过在移动应用市场上建立一个强大的大本营,百度将可获得进入移动互联网的‘大门’。我们认为,移动互联网将在很大程度上由原生应用占据主导地位,而原生应用正通过应用商店进行分配。因此我们认为,在中国市场上拥有一个大型的移动应用商店就相当于是在桌面互联网中拥有一个浏览器。”

分析师还指出,由于百度已成功实现转向移动平台的过渡,因此规模经济已开始发挥效力,意味着该公司将可在移动业务中取得更高的利润率:

“我们预计,百度移动业务的利润率将不断上升,原因是:1)移动营收是以渠道为驱动力的,而不是与流量合作伙伴分成收入;有基于此,我们将百度流量获取成本(TAC)在总营收中所占比例的预期下调至13%到14%;

2)在经历了2012和2013年间的增长势头以后,研发支出在总营收中所占比例应该会稳定在11%;

3)在向手机OEM(原始设备制造商)支付有关百度应用和搜索安装的定额‘渠道费’以后,经营杠杆将会浮现出来。我们将百度2014财年和2015财年的净利率预期分别上调4和5个百分点。

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