2012美股投资小结(二):选股

投资小结(一)没写清楚,可能让一些人误以为我是交易员,所以刚在文末加了一句:”业余玩家,非交易员,基本不做Day trade,月交易次数在20-30左右,操作天数在4-10″。

上篇方法论,其实我最想突出的是如何选股,就像玩德州,知道自己在什么样的位置选择什么样的牌型入场,好的起点是成功的一半。

我应该比大多数球友玩的股票数少,选股逻辑很苛刻,:
1) 领域专家
该领域n年经验(>=10年为好),熟知领域格局和发展趋势,比如10年$谷歌(GOOG)$退出中国,最大受益方一定是$百度(BIDU)$,当时直接buy $百度(BIDU)$远期call就行。不用管媒体猜的受益方是soso,还是sogou,youdao,bing。需要知道什么事是game changer,什么事是芝麻。
知道很多消息比新闻早,比如去年年底应该就知道$奇虎360(QIHU)$在做搜索引擎,年中知道大概何时搜索引擎对外发布。

这个条件最难,也最重要,达成本条件,操作就可以很淡定,可以睡好觉,可以中长线,可以无视媒体、投行分析师、社区声音。这时候看文章,重点看论据部分是不是提供了一个你不知道的数据。因为领域n年经验已经化成牢固可靠的决策model,只是需要一些输入。

这个条件使得我从A股转投美股。A股那些公司没一个懂的,这不是看几天财报,查几天资料,天天关注该公司news,和几个业内人聊天就能解决的。

2) 量化评估
条件1)是定性分析,本条件是定量。需要了解business model,比如需要知道搜索引擎的商业模式,各大公司rpm做到了多少,以及rpm和那些因素有关。这样才好估算$奇虎360(QIHU)$推出搜索的bonus。

这个条件用来确定何时入场,何时离场。

这个条件排除了我玩$苹果(AAPL)$等公司,因为我没有渠道和模型估算产品销量。等我能估算的时候,无数人已经先知道了。

3) 技术因素
因为我主要玩期权,所以投资标的需要满足一些技术因素:需要一定的交易量,一定的波动率,最好有周级别期权,期权也得有一定交易量。
这个条件排除了玩$唯品会(VIPS)$,$淘米(TAOM)$等。

所以对于我而言,层层过滤之后,只剩下了$百度(BIDU)$,$新浪(SINA)$,$奇虎360(QIHU)$三家可操作。

这几个条件很苛刻,可能会让你彻底没法玩某个市场,比如我没法玩A股。
可能会错过很多赚钱机会,比如我错过新东方$新东方(EDU)$,$优酷土豆(YOKU)$。
甚至很多时候需要等待,如同tight型德州玩家,也许等2圈才能玩一把。在这5个月中,我等了$新浪(SINA)$ 3个月,等到它50以下,进入期权射击范围。如同德州同时玩多场,幸好等待新浪的3个月中奇虎很好玩。同时有一个场子可以玩就已经很幸运了。

本文是写给自己和新手的,类似德州的保守流玩法,这是新手颇为合适的上场玩法,虽非最佳策略,但不至于输的很惨。所以新手玩家可以审视一下自己的持仓,你能如数家珍般的说出它的领域格局和发展趋势吗?你能给出一个论据相对严谨的量化估值范围吗(无论DCF还是市盈率粗估,利润构成是哪些,未来一段时间各部分利润发展趋势)?

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